Wall Street Sepekan, Data Inflasi Sempat Buat Indeks S&P 500 Rebound

Eksposur investor institusional terhadap saham juga tetap rendah. Posisi ekuitas untuk investor diskresioner dan sistematis tetap berada di persentil ke-12 dari kisarannya sejak Januari 2010, menurut Deutsche Bank yang diterbitkan minggu lalu.

Untuk bagian mereka, pejabat Fed selama seminggu terakhir menentang narasi dari apa yang disebut poros dovish, dengan salah satu dari mereka – Presiden Fed San Francisco Mary Daly – mengatakan dia “bingung” dengan harga pasar obligasi yang mencerminkan ekspektasi investor untuk bank sentral akan mulai memangkas suku bunga pada semester pertama tahun depan.

Suku bunga berjangka AS telah memperkirakan peluang 69% dari kenaikan 75 bps pada pertemuan September, naik dari sekitar 41% sebelum data penggajian. Pedagang berjangka juga telah memperhitungkan tingkat dana fed fund sebesar 3,57% pada akhir tahun.

Posisi di pasar opsi, sementara itu, menunjukkan sedikit bukti bahwa investor bergegas mengejar keuntungan pasar saham lebih lanjut.

Volume perdagangan harian rata-rata satu bulan dalam opsi panggilan yang terdaftar di AS, biasanya digunakan untuk menempatkan taruhan bullish, turun 3% dari 16 Juni, data Trade Alert menunjukkan.

"Kami terkejut tidak melihat investor mulai mengejar panggilan naik karena takut kinerja pasar yang buruk," kata Matthew Tym, kepala perdagangan derivatif ekuitas di Cantor Fitzgerald. "Orang-orang hanya menonton," tambahnya.

Celia Rodgers Hoopes, manajer portofolio di Brandywine Global, percaya sebagian besar reli baru-baru ini didorong oleh short cover, terutama di antara banyak nama teknologi papan atas yang tidak berhasil dengan baik tahun ini.

"Pasar tidak mau ketinggalan reli berikutnya," katanya. "Apakah itu berkelanjutan atau tidak, sulit untuk dikatakan," tambahnya.

Tentu saja, investor tidak sama-sama bearish. Pendapatan perusahaan telah keluar lebih kuat dari yang diharapkan untuk kuartal kedua, dengan sekitar 77,5% dari perusahaan S&P 500 mengalahkan perkiraan pendapatan, menurut data I/B/E/S dari Refinitiv, memicu beberapa kenaikan pasar.

Antonelli dari Baird juga mengatakan angka inflasi yang lebih rendah dari perkiraan minggu depan dapat mendorong lebih banyak investor kembali ke saham.

“Apakah ada skenario saat ini di mana inflasi turun dan The Fed tidak akan melakukan hard landing? Mungkin ada, dan tidak ada yang diposisikan untuk itu," katanya.

(Taufik Fajar)