5 Tanda Dunia Menuju Resesi, Nomor 1 Bisa Bikin RI Kelabakan?

4. Selamat Datang di Wilayah Beruang

Wall Street telah dilanda whiplash, dan saham sekarang berada di jalur untuk tahun terburuk mereka sejak 2008, jika ada yang membutuhkan perbandingan sejarah yang menakutkan lagi.

Tapi tahun lalu adalah cerita yang sangat berbeda. Pasar ekuitas berkembang pesat pada tahun 2021, dengan S&P 500 melonjak 27%, berkat aliran uang tunai yang dipompa oleh Federal Reserve, yang mengeluarkan kebijakan pelonggaran moneter berlaras ganda pada musim semi 2020 untuk menjaga pasar keuangan agar tidak runtuh.

Pesta itu berlangsung hingga awal 2022. Tetapi ketika inflasi terjadi, The Fed mulai mengambil alih pepatah, menaikkan suku bunga dan melepaskan mekanisme pembelian obligasi yang telah menopang pasar.

Hangover itu brutal.

S&P 500, ukuran terluas dari Wall Street dan indeks yang bertanggung jawab atas sebagian besar 401(k)s Amerika turun hampir 24% untuk tahun ini. Dan itu tidak sendirian. Ketiga indeks utama AS berada di pasar beruang turun setidaknya 20% dari tertinggi terbaru mereka.

Dalam putaran yang tidak menguntungkan, pasar obligasi, biasanya tempat yang aman bagi investor ketika saham dan aset lainnya menurun, juga mengalami kemunduran. Sekali lagi, salahkan The Fed.

Inflasi, bersama dengan kenaikan tajam suku bunga oleh bank sentral, telah mendorong harga obligasi turun, yang menyebabkan imbal hasil obligasi (alias pengembalian yang didapat investor untuk pinjaman mereka kepada pemerintah) naik.

Pada hari Rabu, imbal hasil pada Treasury AS 10-tahun secara singkat melampaui 4%, mencapai level tertinggi dalam 14 tahun. Lonjakan itu diikuti oleh penurunan tajam sebagai tanggapan atas intervensi Bank of England di pasar obligasinya sendiri yang melonjak — sebesar pergerakan tektonik di sudut dunia keuangan yang dirancang untuk stabil, jika tidak benar-benar membosankan.

Imbal hasil obligasi Eropa juga melonjak karena bank sentral mengikuti jejak The Fed dalam menaikkan suku bunga untuk menopang mata uang mereka sendiri.

Intinya, ada beberapa tempat aman bagi investor untuk menaruh uang mereka sekarang, dan itu tidak mungkin berubah sampai inflasi global terkendali dan bank sentral melonggarkan cengkeraman mereka.